上海股市估值问题-粗探
上图显示按照对数轴来呈现的上证指数周K线图，从2005年年初至今。在短短两年时间内，上海股市攀升了500%。加上不断的新股发行，中国股市市值占全球市值比例迅速从以前微不足道的1%多一点上升到接近9%，居美国之后，成为全球第二大股市。
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上海股市后市的多空歧见
07-06-04 20:46:24, 分类: 上海股市
一直想写上海股市，这几天忙，没有来得及。这样的市场，是难得学习的机会，不管是否有投资，都应该关注的。从行为金融学的角度讲，前端时间的上海股市无疑是处于泡沫亢奋的状态。上周三去听一个从美国来的投资专家的讲座，列出了股市头部常见的行为学特征。回来对照，发现上海股市几乎全部吻合。当时本来就想写写的，一忙就错过了。
迄今为止，我说看到的对上海股市后市分析中，多空双方最有说服力的观点，分别来自冼岩与小鸡哥哥。冼岩并非投资专家，但他/她（不好意思，到现在为止，我仍然不知道这位大侠是巾帼英雄还是豪放须眉）思维的穿透性总是可以令他/她看到别人看不清楚的东西。这是一个思想者必须具备的素质。
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上海股市震撼力度降低
07-05-30 10:02:06, 分类: 上海股市
昨天上海股市再次大幅下跌6.5%。事实上，虽然A股指数在昨天之前都牛气冲天，B股指数却早早就开始发出警惕信号。上图显示，在上周B股指数创出历史最高点之后就开始陷入震荡下滑，在短短三天时间内，该指数跌幅超过了20%。这无论如何是一个惊人的跌幅。
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前无古人的上海股市
07-05-22 09:31:06, 分类: 上海股市
上周美国股市继续上涨，而且似乎在可以预见的近期，没有足够的利空因素会阻止这一上升势头——我们唯一可以想像的是来自中国的波动。第一季度美国公司利润增长速度达到9%附近，远高于此前分析师预计的3%左右的水准。这是本轮行情背后最重要的因素之一。而在Sarbanes-Oxley时代，不管是上市公司还是分析师在发布其预测的时候都存在系统性低估的倾向，这为随后的业绩惊奇打下了基础。
现在，分析师对下一个季度业绩增长的预测是3.3%，而且随着时间流逝估计这一数据会继续下调。看来，美国公司在下一季度再次击败预期也问题不大。
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中国股票牛市动力分析
07-04-29 11:56:09, 分类: 上海股市
中国股市从2005年6月以来的强劲上扬，有内在与外在两重主要因素：内在因素：股改成功，令相关机构成为真正意义上的股东。这改变了股市利益机制。以前，大股东对如何压榨上市公司感兴趣，“抽血”现象常见。现在，大股东对如何令上市公司股价上扬感兴趣，“输血”现象常见。这一进一出，在中国股市4年走熊的背景之下，积累了充足的上升动能。在取得利益一致之后，中国宏观经济的强劲表现终于可以转换为微观业绩；众多的优质（或者伪装优质）资产被注入，以及资产价值上扬本身，令上市公司业绩以远高于GDP的增长速度上扬。索罗斯在多年前曾经揭示的股价与基本面之间的正反馈循环正在加速上演。
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